Tax Efficient Trading Strategies

Corretores de CFD recomendados Publicidade Fiscal Trading eficiente Sempre que você está envolvido em atividade transacional, é importante ter um pensar sobre as consequências fiscais de suas ações. Enquanto um comércio pode parecer suculento em perspectiva, a compreensão do impacto do imposto é fundamental para a previsão precisa e permanecer em conformidade com a lei. Felizmente, o comerciante experiente é capaz de tirar proveito de disposições nos estatutos fiscais que permitem que certos relevos e descontos a ser tidos em conta para a conta de imposto anual de negociação. Mas, em primeiro lugar, é importante entender exatamente como CFDs são tributados e que responsabilidade você pode estar se abrindo para enfrentar. Tratamento fiscal No Reino Unido, os CFDs estão isentos do imposto de selo, mas atraem o imposto sobre ganhos de capital (CGT). Trata-se de um imposto a pagar sobre aumentos de capital, semelhante ao imposto sobre o rendimento para alienações de activos de montante fixo. Como os CFDs são ativos que analisam especificamente a diferença de capital, são considerados tributáveis ​​para fins da CGT. Isso dá origem a impostos em 18, ou 28 para os contribuintes de taxa mais alta, e pode, portanto, representam uma proporção substancial de seus lucros. Há claramente um incentivo real para os comerciantes olhar para os relevos e descontos oferecidos pela lei, e existem várias dicas fáceis que você pode integrar em sua negociação que você vai economizar dinheiro sem a necessidade de um contador. Use-o ou perca-o Cada ano fiscal, os indivíduos têm uma isenção anual para ganhos de capital acima do qual CGT é cobrado. Para o ano 2011-2012, a isenção anual é de 10.600 por pessoa, o que significa que os primeiros 10.600 serão isentos de impostos. Lembre-se que isso abrange todas as alienações de ativos no ano e não se restringe a transações de CFD. Este montante é estendido a todos os cidadãos do Reino Unido em uma base anual, e não pode ser rolada de um ano para o outro. Isso leva a algumas distorções nos mercados de CFD, já que os comerciantes procuram se vender cedo para aproveitar ao máximo sua isenção anual, apenas para comprar posteriormente as posições com acesso a uma isenção anual de novo ano na mesma transação. Este processo era conhecido como cama e pequeno-almoço, e desde então tem sido restringido por regulamentos que exigem um período de cerca de um mês após a eliminação antes de os mesmos instrumentos podem ser comprados. No entanto, existem técnicas semelhantes que podem ser utilizadas pelos comerciantes para garantir o benefício de sua isenção anual autorizada antes de expirar. Perdas Contábeis Outra maneira eficaz em que os impostos podem ser reduzidos é através de transações sobre quaisquer perdas no ano fiscal seguinte. Se você perceber uma perda de suas atividades de negociação CFD para o ano, este montante pode ser transportado como uma dedução de seu próximo ano rentável. Isto tem o efeito de fazê-lo sentir como um desconto de imposto quando você realiza um lucro. Lembre-se também que pode haver razões legítimas para fazer uma perda de sua negociação, e pode ser o caso que ele funciona financeiramente benéfico para fazê-lo. Embora existam várias estratégias os comerciantes podem implantar hoje, as leis que cercam CGT e como CFDs são tributados estão sujeitos a escrutínio constante e mudança. Por essa razão, é fundamental prestar muita atenção ao tratamento de CFDs para o imposto, a fim de garantir que você permaneça principalmente acima da lei, e segundo na posição mais forte possível para minimizar a sua responsabilidade. CFDSpy Trading MenuA Beginner039s Guia para Tax-Efficient Investing A eficiência fiscal é essencial para maximizar os retornos. Devido às complexidades do investimento e leis fiscais dos EUA, muitos investidores não entendem como gerenciar sua carteira para minimizar sua carga tributária. Simplificando, a eficiência fiscal é uma medida de quanto de um retorno de investimentos é deixado depois de impostos são pagos. Quanto mais um investimento depende do rendimento do investimento - e não uma mudança no seu preço - para gerar um retorno, menos eficiente em termos tributários é para o investidor. Este artigo irá detalhar estratégias comuns para a criação de um portfólio mais eficiente de impostos. Ele irá discutir ferramentas comumente negligenciadas pelos investidores, o que resulta em menor retorno da vida devido ao pagamento de impostos mais elevados. Contas fiscais, diferidas de impostos e isentas de impostos Antes que os investidores possam tomar quaisquer medidas no sentido do investimento tributário eficiente, devem primeiro determinar como suas contas estão estruturadas de acordo com a lei. Em termos gerais, as contas podem ser tributáveis, impostos diferidos ou isentos de impostos. Para as contas tributáveis, os investidores devem pagar impostos sobre os seus rendimentos de investimento no ano em que foram recebidos. As contas tributáveis ​​incluem contas de investimento individuais e conjuntos, contas bancárias e fundos mútuos do mercado monetário. Por outro lado, as contas de impostos diferidos abrigar investimentos de impostos, enquanto eles permanecem na conta. Qualquer tipo de conta de aposentadoria - 401 (k), IRA ou Roth IRA - é uma conta de imposto diferido. Para contas isentas de impostos, como a conta de poupança livre de impostos Canadas, os investidores não precisam pagar impostos mesmo na retirada. Ambos os tipos de contas de poupança têm suas vantagens e desvantagens. Como regra geral, investimentos tributários eficientes devem ser feitos na conta tributável, e os investimentos que não são eficientes em termos de impostos devem ser feitos em uma conta de imposto diferido ou isento de imposto - se um investidor tem um. Conheça seu suporte Em seguida, um investidor deve considerar os prós e os contras do investimento tributário eficiente. Primeiro, o investidor precisa determinar sua faixa de imposto de renda marginal e se ele está sujeito ao imposto mínimo alternativo. Quanto maior a taxa de suporte marginal, mais importante é o planejamento de investimentos eficiente em impostos. Um investidor em uma faixa tributária 39,6 recebe mais benefício da eficiência fiscal sobre uma base relativa do que um investidor em um suporte de 15. Uma vez que o investidor identifica seu suporte, ele deve estar ciente das diferenças entre os impostos sobre o rendimento corrente e os impostos sobre os ganhos de capital. O rendimento corrente é geralmente tributável à taxa de suporte dos investidores. Os impostos sobre os ganhos de capital distinguem-se por serem um ganho e por serem de curto prazo (normalmente detidos a menos de um ano) ou de longo prazo (normalmente detidos por mais de um ano). Em geral, as taxas de ganho de capital de curto prazo estão na faixa de imposto marginal dos investidores e suas taxas de longo prazo estão em uma taxa preferencial. Se este for o caso, então o investidor deve tentar gerar ganhos de capital à taxa preferencial a mais longo prazo. Classes de ativos diferentes, como ações e títulos são tributados de forma diferente nos Estados Unidos e muitas vezes desempenham papéis muito diferentes no portfólio de investidores. Historicamente, os investidores compraram títulos para fornecer um fluxo de renda para suas carteiras, e os títulos geralmente tiveram menor volatilidade ou risco do que as ações. A renda de juros da maioria dos títulos é tributável (os títulos municipais são um veículo tributário eficiente no nível do imposto federal, no entanto) e, portanto, é ineficiente para o investidor em uma faixa de imposto mais alta. Os estoques são comprados frequentemente para fornecer uma carteira com crescimento ou ganhos em seu capital, assim como uma corrente corrente da renda dos dividendos. Como regra geral, os investidores devem colocar investimentos ineficientes em impostos em contas de imposto diferido e investimentos tributários eficientes em contas tributáveis. Mas a eficiência fiscal é um conceito relativo. Com exceção das obrigações de menor qualidade, nenhum investimento é completamente ineficiente em termos tributários - embora algumas sejam claramente mais eficientes em termos tributários do que outras. Para sublinhar esta hierarquia, bem agora discutir os diferentes tipos de investimentos em termos de sua localização em uma escala de eficiência fiscal, movendo-se na direção da eficiência fiscal total. Investimentos Ineficientes Fiscais Entre os investimentos mais ineficientes em termos tributários estão os bônus indesejados. Devido ao seu alto risco de inadimplência, junk bonds normalmente pagam rendimentos mais elevados do que obrigações de melhor qualidade para atrair investidores. Desde junk bonds são usados ​​principalmente como instrumentos especulativos, eles também pagam rendimentos mais elevados do que outros tipos de títulos. Conseqüentemente, os rendimentos pagos aos investidores de títulos indesejados são tributados na mesma taxa que o lucro ordinário. As ações preferenciais diretas são relativamente ineficientes em termos tributários. Geralmente considerados instrumentos híbridos. Ações preferenciais retas apresentam características de ações e títulos comuns. Como as ações ordinárias, as ações preferenciais diretas são emitidas em perpetuidade como títulos, elas geram pagamentos fixos, que fornecem proteção contra a queda. Mas limitado potencial de crescimento. Além disso, os acionistas preferenciais diretos, como os detentores de títulos, são pagos antes dos acionistas comuns. Devido às suas qualidades de vínculo e pagamento fixo, as ações preferenciais diretas são tributadas na mesma taxa que o lucro ordinário. Embora os investidores institucionais, que são o principal mercado de ações preferenciais. Pode compensar em grande parte sua conta de imposto usando o dividendo recebido dedução (DRD) este crédito de imposto não está disponível para investidores individuais. Tal como acontece com junk bonds, os indivíduos devem aplicar a taxa de imposto de renda atual para sua renda de dividendos de ações preferenciais retas. Algumas ações preferenciais diretas são conversíveis em um número pré-determinado de ações ordinárias dos emissores. O acionista pode decidir exercer essa opção a qualquer momento, permitindo-lhe primeiro bloquear os pagamentos de dividendos fixos e, em seguida, participar da valorização de capital das ações ordinárias. Em troca dessa flexibilidade, o emissor normalmente paga dividendos mais baixos sobre ações preferenciais conversíveis do que sobre suas ações preferenciais. Os dividendos de ações preferenciais conversíveis são considerados rendimento ordinário e tributados como tais, a menos que os títulos sejam convertidos em ações ordinárias. Portanto, as ações preferenciais conversíveis não são mais eficientes em termos tributários do que as ações preferenciais - embora os investidores possam aumentar drasticamente sua eficiência fiscal convertendo suas participações em ações ordinárias, que são tributadas à menor taxa de ganhos de capital de longo prazo. Investimentos Tax-Efficient Em comparação, as obrigações convertíveis são relativamente eficientes em termos tributários. Não só eles geralmente têm rendimentos mais baixos - e, portanto, incorrem em menos impostos - do que junk bonds ou ações preferenciais, mas os detentores de bônus podem mantê-los em contas de imposto diferido. Para alcançar um crescimento melhorado em ganhos de capital, os investidores podem converter esses títulos em ações ordinárias dos emissores. Em seguida, estão as obrigações corporativas de grau de investimento. Os investidores também podem colocá-los em contas de imposto diferido, tornando-os um meio relativamente barato e líquido de ganhar exposição ao mercado de títulos, reduzindo simultaneamente o seu perfil fiscal. Ainda mais eficientes em termos tributários são as ações ordinárias, que estão entre os investimentos mais eficientes em termos tributários, particularmente quando mantidos em contas com impostos diferidos. Isto é principalmente porque eles são tributados à taxa de ganhos de capital de longo prazo se realizada mais de um ano. A maioria de imposto eficiente são ligações municipais devido a sua isenção dos impostos federais. No entanto, porque eles têm rendimentos mais baixos do que as obrigações de grau de investimento, obrigações municipais, muitas vezes representam um custo de oportunidade substancial para os investidores. Fideicomissos de investimento imobiliário (REITs) oferecem exposição fiscal eficiente para o mercado imobiliário. No nível de confiança, os REITs são isentos de impostos desde que paguem pelo menos 90 dos seus lucros aos acionistas, enquanto os investidores devem pagar o imposto de renda ordinário sobre seus dividendos e sobre as ações compradas e vendidas. No entanto, ações REIT são tributados somente depois que eles ganham de volta a parte do investimento usado para financiar compras e melhorias imobiliárias. Conseqüentemente, os investidores podem calcular o prazo de sua obrigação fiscal por suas ações de REIT ou, em alguns anos, evitar totalmente os impostos. A linha de fundo A eficiência tributária está ao alcance da maioria dos investidores. Se você quiser manter mais de seus ganhos de investimento e ficar fora de um suporte tributário mais alto, escolha os investimentos que oferecem os encargos fiscais mais baixos em relação à sua receita de juros ou renda de dividendos. Você também pode considerar suas oportunidades para investir livre de impostos. Dada a persistente volatilidade dos mercados. Suas decisões sobre investimento tributário eficiente podem significar a diferença entre alcançar e ficar aquém de seus objetivos financeiros. Se você estiver procurando mais informações sobre investimentos isentos de impostos. Investopedias Pergunte a um Conselheiro que aborda o tópico respondendo a uma de nossas perguntas de usuário. Um tipo de estrutura de remuneração que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseado no desempenho. Uma proteção contra a perda de renda que resultaria se o segurado faleceu. O beneficiário nomeado recebe o. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade exigida de um bem em particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem stop-limite vai. Fazer fundos de hedge mais eficiente de impostos Por Robert Gordon. Twenty-First Securities Corporation Originalmente publicado no Journal of Wealth Management Verão de 2004 Hedge fundos são geralmente imposto-hostil. Eles muitas vezes empregam estratégias de negociação que geram retornos antes de impostos atraentes, mas infelizmente essas estratégias também produzem rendimentos tributados à taxa mais elevada de 35. Além disso, enquanto os fundos não geram renda em dinheiro para seus investidores, os mesmos investidores devem, no entanto, pagar impostos cada Ano em suas partes da renda da sociedade. Existem duas abordagens para minimizar o tratamento fiscal dos investimentos em hedge funds: gerenciamento de nível de portfólio e administração de nível de investidor. Nenhuma dessas idéias vai acabar com os impostos - em vez disso, eles são destinados a adiar impostos o maior tempo possível e, quando o imposto deve ser pago, o objetivo é pagar apenas uma taxa de 15. Cuidado é dado a não incomodar os objetivos de investimento na realização de eficiência fiscal, em outras palavras, não deixe a cauda wag o cão. Neste artigo, quebra as possibilidades no que pode ser feito no nível do fundo e que os investidores podem fazer por conta própria, se os gestores de fundos de hedge não empregam tais oportunidades. Gestão de impostos ao nível da carteira No nível da carteira, os gestores de fundos de hedge podem mitigar os impostos seguindo três tipos de estratégias. Primeiro, eles devem controlar os períodos de espera. Em segundo lugar, eles deveriam empregar estratégias de negociação com eficiência tributária. Terceiro, eles deveriam usar distribuições em espécie e métodos de alocação ao máximo. Gestão de Impostos de Carteira: Estratégias de Períodos de Reposição As diferentes regras de período de detenção aplicam-se a diferentes tipos de investimentos. Valores Mobiliários. Em geral, os investidores devem deter títulos por 12 meses para que esse título receba tratamento de capital a longo prazo. (Ganhos de capital a longo prazo são tributados em 15, enquanto ganhos de curto prazo são tributados em 35.) Dividendos. Os indivíduos devem deter títulos com pagamento de dividendos por 61 dias, a fim de serem elegíveis para o imposto de 15 dividendos. Na contagem deste período de detenção, os investidores não podem incluir qualquer dia em que a ação é protegida contra perda usando a maioria dos hedges básicos. Dividendos estrangeiros devem ser mantidos 16 dias para o contribuinte a reclamar um crédito para os impostos retidos. Em lugar de pagamentos. Finalmente, há um período de 46 dias para pagamento em vez de dividendos feitos em vendas a descoberto. Quando um investidor toma emprestado ações de pagamento de dividendos para fazer uma venda a descoberto, o investidor será obrigado a remeter pagamentos ao credor em vez dos dividendos que são pagos enquanto a posição curta está aberta. Geralmente, os investidores podem deduzir esses pagamentos como juros de investimento. No entanto, a dedução não é permitida, a menos que o investidor mantém a venda a descoberto aberta por pelo menos 46 dias. Estratégias período de detenção devem ser adaptados a uma estratégia de investimento fundos estratégias permitem grandes oportunidades para a eficiência fiscal. Arbitragem de Risco. Estes fundos têm duas possibilidades que são muitas vezes ignoradas. O primeiro envolve aquisições onde a contrapartida paga é tanto estoque como dinheiro. Nessa situação, a parcela em dinheiro é considerada um dividendo. O fundo de hedge de arbitragem de risco que detém o estoque alvo por 61 dias irá capturar esse lucro como dividendo tributado em 15. O dinheiro só será tributado como um dividendo até o montante do lucro sobre as ações. A segunda possibilidade para os investidores de arb de risco é envelhecer ações por ações para ganho de longo prazo sem risco. Isto é conseguido deixando as posições abertas até theyve sido prendido por mais de 12 meses. Quando um arbitrageur shorts as ações da empresa adquirente, ele está apostando no fechamento do negócio e bloqueio no valor das ações A American Taxpayer Relief Act de 2012 levantou as taxas de ambos os ganhos de capital a longo prazo e curto prazo. As taxas neste artigo não refletem essas alterações. Que será recebido em troca das ações de sua empresa-alvo. Quando o negócio fechar, ele passará a deter ações adquirentes (recebidas para ações-alvo) e uma posição vendedora do mesmo número de ações adquirentes. Muitos arbitrageurs instruem então seus corretores para entregar os longs de encontro aos shorts, realizando o ganho a curto prazo taxado em 35. Se preferivelmente as posições longas e curtas não forem fechadas para fora, o pulso de disparo da terra arrendada manter-se-á tiquetaque mesmo que você esteja coberto inteiramente. Fundos LongShort. As alterações recentes da lei tributária sobre dividendos também criaram uma oportunidade para hedge funds longshort. Se um fundo de hedge é longo partes pagando um dividendo 1 e curto outras ações pagando um dividendo 1, cuidadosa contagem do dia pode produzir um abrigo fiscal. Se o fundo permanece longo 61 dias o dividendo será tributado em 15 e se o curto está aberto, pelo menos, 46 dias que 1 dividendo em pagamento place torna-se um item 35 dedutíveis. Outras oportunidades se apresentam a partir do fato de que diferentes investimentos com economia muito similar têm resultados diferentes após impostos, enquanto os retornos antes dos impostos devem permanecer iguais. Fundos de Títulos Distressed. Fundos de dívida angustiada assumir riscos substanciais e podem colher recompensas correspondentemente grandes. Se a empresa subjacente a uma dívida deve virar-se, o preço de suas obrigações pode saltar por 50 ou mais muito rapidamente. Quando isso acontece, os obrigacionistas podem encontrar-se sentado com lucros significativos. Um curto contra a caixa pode ser a maneira mais eficiente e protetora de adiar os lucros de imposto imediato sobre um vínculo rentável. Um investidor cria um short contra a caixa em um título com ganhos não realizados, estabelecendo uma posição curta no mesmo título na mesma quantidade que a posição comprada. Se a posição longa perde valor, a curta ganhará uma quantidade correspondente de valor, e vice-versa, de modo que o investidor é totalmente coberto. As regras construtivas de venda geralmente eliminam o uso desta estratégia para investimentos de capital. No entanto, estas regras não se aplicam às obrigações. Assim, um curto contra a caixa deve permitir que o investidor adiar o imposto sobre ganhos de capital sobre uma obrigação indefinidamente. Uma vez que esta estratégia é posta em prática, congela o ganho como curto ou longo prazo. Não gera ganhos de longo prazo em curto prazo, nem permite que ganhos de curto prazo para a idade a longo prazo, apenas adia o reconhecimento do ganho. Gestão de Títulos de Carteiras: Estratégias de Negociação Independentemente do tipo de fundo, os gestores de fundos de hedge devem observar dois princípios para a negociação com eficiência tributária. Primeiro, uma vez que eles escolheram uma postura econômica, gestores de fundos devem ter cuidado na escolha das ferramentas que eles usam para implementar essa postura. Em segundo lugar, eles devem empregar sistematicamente disciplinas padrão para colher os ganhos e as perdas de forma a minimizar os impostos. Escolha suas ferramentas com cuidado. Diferentes produtos financeiros podem produzir resultados pré-impostos idênticos, mas resultados muito diferentes após os impostos. Na escolha de suas ferramentas de investimento, os gerentes precisam considerar seus prazos e as ramificações de impostos de propriedade sintética. Qual é o seu calendário Para um investimento de alta no mercado acionário durando menos de um ano, a ferramenta preferida é um contrato de futuros no índice SampP 500 ou a posição equivalente em opções listadas. Os lucros nesses investimentos são tratados automaticamente como 60 ganhos de longo prazo e 40 ganhos de capital de curto prazo independentemente do período de detenção, seja longo ou curto no mercado. Na taxa de imposto máxima, o investidor pagaria uma taxa combinada de 23 (60 de 15 mais 40 de 35) sobre tais ganhos. Em contrapartida, se o investidor adquire um SPDR ou um cesto de acções ou investe num fundo mútuo aberto e vende a posição dentro de alguns meses, todo ganho é tratado como ganho de capital a curto prazo e tributado à taxa de rendimento ordinário de 35. Assim, embora ambas as abordagens de investimento dêem a exposição do investidor ao mercado global, os futuros e as opções listadas beneficiam de um estatuto fiscal preferencial. Se um gestor de fundos bullish horizonte de tempo é mais de um ano, então a melhor técnica seria um swap. Um swap é um acordo contratual ao abrigo do qual duas contrapartes trocam pagamentos com base nas variações de preços e nas distribuições de um título, bem como o custo para transportar o título. Um investidor de swap mantém todo o potencial ascendente e negativo do estoque ou índice. O contrato pode ser estruturado de modo que o investidor faça pagamentos periódicos para o custo de transportar a posição, mas todos os pagamentos e recibos com relação aos dividendos e movimento de preços no estoque são diferidos até o final do contrato de swap. Os pagamentos são geralmente tratados como deduções normais. No entanto, para os não concessionários, os pagamentos ou as receitas efectuadas relativamente a uma cessação antecipada de um swap são tratados como capital na natureza. Os custos de financiamento são incorridos atualmente e o investidor recebe uma dedução fiscal ordinária. Para os indivíduos, a dedução deve ser tratada como uma outra dedução discriminada. Pode haver alguma limitação quanto ao montante que o investidor pode deduzir. Como o swap aproxima-se da maturidade, o investidor tem uma escolha. Se o valor tiver aumentado, o investidor pode rescindi-lo e reconhecer um ganho (ou perda) de capital a longo prazo. Se o valor tiver diminuído de valor, o investidor pode optar por fazer o pagamento final sobre o swap e tomar uma dedução ordinária sujeita à limitação discutida acima, em vez de ter uma perda de capital. A escolha é deles, e precisam ser feitas somente após os resultados da aposta feita através do swap é conhecido. Em resumo, um investidor que usa um swap obtém as deduções correntes correntes para os custos contábeis, deduções ordinárias se o valor diminui de valor e ganho de capital a longo prazo se o valor aumenta em valor. Apenas um investidor com um horizonte de muito longo prazo é melhor segurando as ações reais. Nesta situação, o momento de tomar ganhos pode ser adiado indefinidamente ou talvez até mesmo ser totalmente perdoado pelo step-up na base de morte. Se um investidor é de baixa, o código fiscal penaliza os lucros de vendas curtas, tratando-os como curto prazo, mesmo se o período de detenção se estende para além de um ano. Mais uma vez, os índices de base ampla tributados em 23 seria atraente. Para apostas de baixa de mais de um ano, um put realizado durante 12 meses receberia um tratamento de longo prazo como seria um swap como discutido acima. Muitos outros tipos de hedge funds fariam bem para seus investidores se seus investimentos fossem feitos através de derivativos em vez dos próprios títulos. Ao possuir investimentos sinteticamente em uma garantia derivada, um tipo de renda pode ser capturado como um tipo mais favoravelmente tributado de renda. Como um exemplo, se um fundo investe em afligidos títulos os lucros são renda de juros, desconto de mercado e, em seguida, ganho de capital. Se o fundo detiver os títulos através de um swap (ou outro derivado como um forward), todos os lucros são automaticamente convertidos em ganho de capital. O investimento transfronteiriço cria uma disparidade entre os produtos de investimento também. Quando os fundos offshore investem em ações que pagam dividendos, eles devem considerar fazê-lo através de veículos sintéticos. Se eles comprarem essas ações diretamente, então os dividendos serão sujeitos a retenção sem um crédito fiscal correspondente, uma vez que o fundo não é um contribuinte dos EUA. Em contrapartida, se eles abordarem as mesmas ações através de opções, futuros ou swaps, então eles receberão o valor integral dos dividendos. Se os fundos norte-americanos possuem ações estrangeiras (ou dívida), então existe a possibilidade de um crédito de imposto para qualquer retenção, mas certas regras de período de detenção precisam ser monitoradas. Um investimento em títulos estrangeiros através de um derivado irá contornar qualquer imposto retido na fonte. Gerencie seu portfólio metodicamente. Além de escolher seus veículos de investimento com cuidado, os gerentes também devem implementar determinadas disciplinas de negociação em uma base metódica. Em particular, eles precisam colher tanto ganhos e perdas fiscais de forma eficiente. Considere tomar lucros em seus títulos. Uma vez que um vínculo lucrativo tem sido realizada por mais de um ano, a melhor abordagem é muitas vezes para vendê-lo, então imediatamente recomprá-lo e amortizar qualquer prémio. A principal desvantagem associada a uma venda de bônus lucrativo é que o vendedor estará sujeito a um imposto sobre ganhos de capital imediato. Mas em troca de pagar esse imposto de 15 ganhos de capital, um fundo pode diminuir sua receita de juros tributáveis ​​nos anos remanescentes até o vencimento da obrigação enquanto ainda recebe o mesmo fluxo de caixa. A receita de títulos é atualmente tributada em 35. Ao amortizar o prêmio de títulos recomprados, um fundo de hedge deve ser capaz de pagar imposto apenas sobre o rendimento das obrigações, não o cupom alto. Suponha que um fundo tenha uma obrigação a longo prazo de uma obrigação 5, comprada a par, que é devido a maturidade em um ano. A obrigação está agora a ser negociada em 103. Se o gestor do fundo simplesmente mantém-lo para o próximo ano até o vencimento, o fundo receberá pagamentos de juros de 5. Estes pagamentos serão tributados em 35. Inversamente, se o gerente vende o título para 103, O ganho de capital a longo prazo de 3 é tributado em 15. O gerente recompra então a ligação em 103 e amortiza esse prêmio 3 então, o fundo será tributado em 35 em somente 2 de interesse. Ao vender e recomprar a obrigação, o gerente produziu uma taxa interna de retorno após impostos de 133 usando uma estratégia simples que implicava muito pouco risco econômico adicional. Como os vencimentos das obrigações se estendem para além de um ano, o retorno dessa estratégia cai. Se o vínculo viesse a amadurecer em 10 anos, a estratégia produziria um retorno após impostos de 19,36. Nota: Esta técnica é melhor para títulos corporativos, possivelmente menos robusta para questões governamentais (devido a impostos estaduais) e ineficaz para títulos municipais. Além disso, os fundos de hedge com perdas de capital podem usar essas perdas para compensar o imposto sobre ganhos de capital gerado pela venda de títulos, aumentando após as declarações de impostos substancialmente. As perdas de capital podem ser bastante poderosas na busca da eficiência fiscal. Arnott et ai. 2001 sugerem que a melhora média após o imposto de perda de colheita em uma carteira longa apenas passiva vale cerca de 80 pontos base por ano. Imagine o que a colheita sistemática da perda poderia adicionar a um fundo rápido do volume de negócios (ou dobro isso para um fundo longshort). O principal problema com a colheita de perda é que pode desencadear as regras de venda de lavagem. As regras de lavagem negam perdas de capital quando um ativo é recomprado no prazo de um mês de sua venda. Devido a estas regras, os investidores são muitas vezes relutantes em colher a perda em um estoque que parece que está pronta para se recuperar. Os investidores nesta situação geralmente se perguntam se o ganho de ações no próximo mês valerá mais do que o valor de perda de capital. A maneira convencional de evitar o desencadeamento de vendas de lavagem é dobrar a posição no estoque selecionado, esperar 31 dias e, em seguida, vender o estoque. Inversamente, o investidor pode vender as ações, esperar 31 dias e, em seguida, comprar as ações de volta. O risco óbvio é que a exposição dos investidores é dobrada durante o período de espera. Uma solução mais sofisticada empregaria a duplicação da conversão para a frente para remover o risco. A conversão de duplicação para frente envolve três etapas. Primeiro, compre as ações adicionais conforme discutido acima. Em segundo lugar, comprar um colocar sobre as novas ações. Em terceiro lugar, vender um call sobre as novas ações com o mesmo preço de exercício como o put. Esta estratégia permite ao investidor reconhecer a perda, evitar riscos de mercado adicionais e também evitar uma venda de lavagem. Perdas em vendas a descoberto podem ser melhor colhidas cobrindo primeiro o curto e, em seguida, comprar um colocar no mesmo estoque. Embora este método é permitido em shorts, ironicamente, os investidores não podem vender ações e, em seguida, comprar uma chamada sem violar as regras de venda de lavagem. Gestão de Impostos de Carteira: Distribuições em Tipo e Métodos de Alocação Os fundos de hedge podem fazer distribuições em espécie exatamente como SPDRs. Se um investidor colocasse 9 milhões em um fundo e se retirasse quando o valor líquido dos ativos fosse de 10 milhões, ela pagaria imposto sobre um milhão de dólares, recebesse dinheiro ou títulos - mesmo se esses títulos tivessem uma base zero no hedge fund. Além disso, uma distribuição para um parceiro não é um evento tributável para o fundo e, portanto, nenhum ganho iria sobre o K1. Os investidores precisam estar mais dispostos a aceitar distribuições em espécie e não olhar para eles como uma penalidade para retirada de um fundo. Um fundo de hedge tem uma escolha de como alocar ganhos e perdas entre os seus parceiros é muito complicado para passar por aqui, mas isso também é muito promissor para a eficiência fiscal. Gestão Fiscal ao Nível do Investidor Enquanto os gestores de fundos de hedge devem abordar os impostos ao nível da carteira, os investidores de fundos podem gerir os seus impostos directamente através da estruturação adequada dos seus investimentos em fundos de cobertura. Em particular, os investidores de fundos de hedge poderiam considerar o uso de derivativos em índices de fundos de hedge, fundos simples de opções de compra em fundos de hedge, e envoltórios de seguros. Gestão de Impostos Individuais: Índices de Fundos de Cobertura As regras de propriedade construtiva aplicam-se a derivados que imitam a propriedade de entidades de passagem, tais como sociedades de responsabilidade limitada e sociedades de responsabilidade limitada. Eles especificamente também cobrem derivados sobre as empresas offshore que os fundos de hedge normalmente empregam. No entanto, eles não se aplicam a derivativos que imitam a propriedade de índices de fundos de hedge. E agora existem alguns índices investidáveis ​​que podem ser usados ​​que podem competir com fundo de fundos, porque eles dão diversificação ao remover uma segunda camada de taxas de incentivo. Ao investir nesses índices por meio de um derivativo, todos os lucros são diferidos e transformados em ganhos de longo prazo tributados em 15. Gerenciamento tributário individual: opções de compra em fundos de hedge Simpler é melhor As penalidades de propriedade construtiva só se aplicam se um derivado (ou outro veículo) O investidor todo o lado positivo e negativo do título subjacente. A desvantagem de uma simples chamada de compra de baunilha é limitada ao seu custo. Se a chamada não é muito profunda in-the-money, a sua desvantagem é apenas uma fração da propriedade do fundo direto, por isso não deve desencadear as regras de propriedade construtiva. At-the-money chamadas de cinco anos em hedge funds estão atualmente disponíveis no mercado em 2025 do custo dos fundos. Muitos têm características especiais ou economia diferente de simples em-o-dinheiro chamadas. A Twenty-First Securities acredita que essas provisões podem alterar o perfil de retorno de investimentos o suficiente para desencadear o cuidado de penalidades de propriedade construtiva que precisa ser tomado aqui. Gestão de Impostos Individuais: Envoltórios de Seguros Os investidores têm a sorte de poderem dedicar determinados fundos exclusivamente para o benefício das gerações futuras, devem considerar a criação de uma apólice de seguro de vida variável de propriedade de um seguro de vida irrevogável (ILIT). Para aqueles sem esse luxo nós não aconselhamos envoltórios do seguro O rendimento do investimento dentro de uma apólice de seguro de vida não está sujeito ao imposto de renda atual, e os benefícios de morte de um imposto de propriedade de escape de ILIT. Assim, estabelecendo uma política de vida variável dentro de um ILIT, um investidor deve ser capaz de evitar imposto de renda sobre os ganhos de investimento no trust. Além disso, o benefício de morte por seguro, incluindo todos os lucros de investimento não tributados na conta segregada, deve escapar do imposto de propriedade. Desde impostos de propriedade federal atualmente variam até 55, as poupanças fiscais potenciais são substanciais. (Como a maioria dos investidores sabe, o imposto imobiliário está programado para diminuir ao longo da próxima década e, eventualmente, ser eliminado.) O estabelecimento de uma apólice de seguro de vida variável envolve despesas administrativas e outras. While the potential mitigation of income tax on investment earnings is substantial, the technique is much more efficient when it involves a long period of time for pre-tax returns to compound. (Indeed, some sellers of variable life suggest that the investment is most appropriate for investors with time horizons of 20 years or more). Furthermore, private placement life only defers tax it does not convert it into long-term gain (and who knows what tax rates will be when you cash out). Biggest Obstacles to Proactive Tax Management Hedge fund investors need to be more aware of these possibilities. As an example, when choosing a risk arbitrage fund, dont just look at their performance pre-tax demand to see the K1s. If the bulk of the return is short-term gain, the managers have told you what they think about tax efficiency. Many risk arbitrage managers K1s are quite tax-friendly and deserve your attention. Managers must be told you care about taxes and that they should not squander the opportunities that present themselves at the portfolio level. Arnott, Robert D. Andrew L. Berkin, and Jia Ye. Loss Harvesting: Whats It Worth to the Taxable Investor The Journal of Wealth Management, Spring 2001, pp. 10-18. This article and other articles herein are provided f or information purposes only. They are not intended to be an offer to engage in any securities transactions or to provide specific financial, legal or tax advice. Articles may have been rendered partly inaccurate by events that have occurred since publication. Investors should consult their advisers before acting on any topics discussed herein. Purchasers of hedge funds, including hedge fund of funds, should carefully review the funds offering materials. Hedge funds and hedge fund of funds have a high degree of risk, including, without limitation, that these funds typically employ leverage and other speculative investment practices, that the ability to make withdrawals typically is very limited, that these funds are not subject to the same regulatory requirements as mutual funds, and that an investor can lose all or a substantial amount of his investment.